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中国10月出口同比增长35.2%



11月10日,海关总署发布的数据显示,中国10月以美元计价出口同比增长35.2%;进口同比增长41.6%;单月贸易顺差为1052.8亿美元。AI硬件需求激增是关键驱动力,芯片和电脑零部件两项合计,贡献了今年迄今中国出口金额同比增量的约40%,其价格因数据中心建设热潮而大幅攀升,高科技商品出口同比增速加快至67%,为2021年初以来最快,芯片与电脑出货量均实现三位数增长。


10月当月,中国货物贸易进出口4.87万亿元,同比增长31.2%,其中出口2.79万亿元、增长28.7%,进口2.08万亿元、增长34.7%。今年前10个月,中国货物贸易进出口44.81万亿元,同比增长20%,保持强劲增长态势。其中,出口25.99万亿元,同比增长17.6%;进口18.82万亿元,同比增长23.6%。(综合海关总署)


|点评| 中国10月外贸数据表现亮眼,但外贸正越来越多地受到全球AI资本开支周期的影响,传统消费需求对外贸的支撑相对有限。全球半导体产业链景气度高企,机电产品、集成电路等相关产品出口额显著扩张,主要由价格上行驱动。部分产品价格上行斜率已趋缓,对出口增速的拉动后续可能有所减弱。

进口端的扩张主要来自芯片与机电产品。前10个月集成电路进口同比增长65.1%,自动数据处理设备及零部件增长135.7%,芯片已占进口总额的两成;除了服务于国内AI基建,相关产品的加工贸易需求也保持活跃。能源、矿产等大宗商品则呈量减价升,原油进口4亿吨、减少15.1%。

我国发布全栈国产化太空算力网



11月10日消息,“星云星座计划”等我国太空云产业化成果近日在2026太空云产业生态大会发布。“星云星座计划”是中国科学院空天信息创新研究院与国内科创企业联合研发的全栈国产化太空算力网,是太空云生态产业化落地的重点项目。该计划覆盖从国产算力芯片到卫星应用的全产业链条,未来将构建全栈国产化自主技术体系。


据悉,该计划未来会使太空和地面的算力实现无缝融合、统一调度,太空不再仅仅是数据的转运站,而是与地面地位同等、能力互补的一级算力节点。用户可以像使用地面的云计算一样,随时随地、按需获取太空算力服务。巴伦资本判断,太空数据中心2028年将具备产业重要性,后续规模将快速放大。(综合央视新闻)


|点评| AI需求增长,地面算力基建逼近物理和资源极限。太空具备近乎持续的太阳能供给,成为突破地面数据中心瓶颈的重要方向。全球太空算力竞争已经展开,美国由SpaceX、谷歌等科技企业率先推进,商业化路径相对靠前。我国则更强调自主可控和体系化建设,“星云星座计划”由空天院长期构建技术生态,产业化主体是位于合肥的中科星云,股东覆盖产业上下游和国资平台,目标明确指向全栈国产化能力。

随着卫星数量、覆盖能力和调度效率持续提升,单位成本下降,太空算力有望成为更普惠的基础设施。但在短期内,太空算力难以替代地面算力,更现实的路径是天地互补、统一调度。当前行业仍处于早期验证阶段,资本情绪往往提前反映远景,需理性看待产业兑现存在的时间差。


广州住房公积金提取可全国买房



11月10日,广州住房公积金管理中心印发《关于优化住房公积金提取政策的通知》。通知提出,放宽购房提取申请条件。缴存人可以申请提取本人住房公积金账户余额用于在全国范围内购买自住住房。以非按揭方式购买本市行政区域内自住住房的,在支付购房款后申请提取;以非按揭方式购买异地自住住房的,在支付购房款满6个月后申请提取。


通知还提到,缴存人可以申请提取本人住房公积金账户余额用于本市行政区域内老旧住房的自主更新;2026年9月20日以后装修自住住房的,可按建筑面积每平方米最高1800元一次性提取,同一缴存人再次申请需间隔满8年;也可以提取用于支付本市行政区域内自住住房的物业费,按建筑面积每平方米3元×12个月核算。(财联社)


|点评| 公积金扩大提取范围、提高提取频次,已成为制度演进的趋势。从广州新政条款来看,此次调整取消了异地购房“户籍所在省”的限制,回应人口流动和跨城市居住的现实需求。公积金提取用途拓宽,向住房全生命周期消费延伸,让公积金在存量房地产时代发挥更多价值。

很多人缴纳公积金,还是希望发挥它的购房融资工具属性,能够享受公积金的低息贷款。异地购房,提取公积金只能发挥它的储蓄作用,与银行存款差别不大。现在公积金资金池具有较强的地方属性,各城市之间的公积金缴存规模有很大差别,全国范围内的公积金互认具有很大难度。

智能手机进入“大回收时代”



11月10日消息,内存价格不断上涨,导致消费电子产品价格也随之水涨船高,抑制了消费者需求。面对疲软的消费市场,消费电子生产商正在寻找破局之法,比如使用拆解下来的旧内存条。据TrendForce报告,今年重焊内存的渗透率约为3%至4%,到2027年这一比例可能攀升至7%至9%。 


TrendForce指出,4GB LPDDR4X回收芯片占据了大部分供应量,它们主要用于售价低于1299元人民币的4G手机,但随着成本压力增大,其应用范围可能会扩展到更高价位的产品。重焊内存是指从旧设备或报废设备中回收利用的内存,其需要将旧内存芯片上的焊球熔化,取出芯片后再将其重新焊接到新设备上。(财联社)


|点评| 智能手机中的“千元机”原本利润率就偏低,厂商靠走量覆盖更多用户。存储成本大幅上涨后,这类产品的利润空间被进一步压缩,甚至转向亏本。使用回收内存是降低成本的权宜之计,使用寿命和可靠性终究不如全新内存,长期使用可能给品牌形象带来损害。

三季度中国智能手机出货量大幅下滑,手机价格普遍抬升。低端机型质量难以保证,中高端机型的价格又不够亲民。全球存储产品供不应求的状态在未来一到两年内很难发生有效改善,存储价格大概率居高不下。智能手机行业的寒冬,或许才刚刚开始。

谷歌一年连发4款TPU



11月10日消息,谷歌宣布推出两款新的TPU(张量处理单元):TPU 8tx和TPU 8i Max,分别面向安全与机密推理、超大上下文处理两类需求。这是谷歌今年第二次更新TPU产品组合,也是其首次在一年内推出四款TPU。与过去主要追求计算性能提升不同,谷歌此次将重点放在了AI智能体(AI Agent)带来的需求上,博客称新的TPU是“专为智能体时代打造”的。 


此次发布中,谷歌重点介绍了TPU软件生态的开放进展。上个月,谷歌开源TorchTPU,使PyTorch代码和Hugging Face模型能够直接运行在TPU上,不需要重新编写代码。同时,谷歌还为主流开源推理框架提供TPU支持,希望通过各种途径降低开发者使用TPU的门槛。谷歌今年4月起向部分客户直接销售TPU系统,三季度财报称TPU销售已成为云业务收入的重要增长贡献。(第一财经)


|点评| 谷歌正在将服务于自身的AI芯片业务,转化为可对外销售的AI算力产品,并试图通过扩大软件生态的开放,抢夺英伟达的既有市场。TPU 8tx瞄准安全问题,在硬件层面对数据进行加密计算,降低企业在使用AI Agent时数据泄露的风险。TPU 8i Max则主要解决内存瓶颈,强化超长上下文处理能力。谷歌并非只追求芯片峰值算力,还在围绕AI行业的变化趋势,找到行业痛点,针对性地打造AI芯片。 

英伟达的CUDA软件生态是其核心护城河,谷歌TPU则在软件兼容性方面存在一定门槛,谷歌正在主动削弱TPU对自家软件生态的依赖,扩大对主流开源推理框架的支持。云计算之后,AI芯片成为谷歌云业绩的第二增长点。

台积电10月营收同比增长近60%



11月10日,台积电公布2026年10月营收报告。10月合并营收约为新台币5,868.9亿元,较上月增加了14.7%,较去年同期增加了59.7%。这一增速明显高于三季度约51%的同比增速,显示出台积电业绩的持续提速。累计来看,台积电2026年1至10月营收约为新台币44,856.17亿元,较去年同期增加了43.3%。


据悉,台积电正试图在本土及海外同步建设和装备约20座工厂,而该公司通常同期推进的新建项目仅为四到五座。台积电已重申,今年资本支出将达到最高640亿美元。(华尔街见闻)


|点评| 10月台积电营收再创新高,且在三季度高增速基础上进一步加速,四季度高景气预期暂时得到验证。高性能计算(HPC)在净营收中占比已近七成,其中AI算力是增长迅猛的大头。热度之下,台积电加速扩产,超600亿美元的资本开支上限明显高于历史水平,在半导体行业也处于较高区间,未来规模预计还将继续增长。

高资本开支带来的风险也随之上升,折旧负担可能稀释利润,此外台积电还面临地缘博弈的潜在压力。资本市场的热潮逐渐退却,天平明显向风险侧倾斜。当下,仅靠业绩增速已无法满足投资人的胃口,市场要的是收益覆盖开支的确定性。

宇树科技股价连闯4道整数关口



11月10日,宇树科技高开高走,截至当天收盘,宇树科技上涨6.29%,报收761.01元/股,总市值重返3000亿元,成为A股第三高价股,仅次于贵州茅台、寒武纪。不到一个月的时间,宇树科技已从最低点(404.03元/股)连闯四道整数关口,股价接近翻倍。即便如此,相比于8月19日盘中1100元/股的高点,目前的股价仍有较大差距。


今年第三季度,宇树科技实现营收6.65亿元,同比大增69.93%;归母净利润为1.13亿元,同比下降17.37%;扣非后净利润1.05亿元,同比下滑17.42%。环比来看,公司归母净利润、扣非后净利润分别下滑49.69%、48.43%,双双近乎“腰斩”。(综合财联社)


|点评| 宇树科技这轮股价上涨带有超跌反弹特征,近期苹果使用宇树科技机器人测试自主控制系统的消息也形成催化。从公司业绩表现上来看,宇树科技正在向具身智能方向转型,研发投入、算力扩张和新产品开发等项目开支在短期内大幅提升。公司主动加大了品牌营销投入,扩充销售团队,试图将品牌知名度转化为商业订单。投入增加之下,宇树科技三季度业绩呈现出增收不增利的局面。

机器人行业具有极强的成长性,现阶段宇树科技成为行业内的代表性企业之一。以当前业绩衡量,前期股价低点对应的估值也处于高位区间。市场愿意给出高估值,本质上是在为机器人未来的产业价值提前定价。


周二两市普涨创业板指涨1.46%



11月10日,市场集体高开低走,双创指数盘中一度均涨超2%。沪深两市成交额1.49万亿,较上一个交易日放量222亿。全市场超4200只个股上涨,95只个股涨停。盘面上,AI漫剧概念强势领涨,人形机器人板块活跃,半导体板块多数上涨。下跌方面,油气股下挫,煤炭股走低,保险板块集体下跌。


截至收盘,沪指报3663.72点,涨0.08%,成交额为6740亿元;深证成指报11241.54点,涨0.86%,成交额为8309亿元;创业板指报2494.40点,涨1.46%,成交额为4184亿元;科创综指报1522.19点,涨1.28%,成交额为2223亿元。(新浪财经)


|点评| 美伊谈判出现新的进展,国际原油价格大幅回落。美联储加息预期降温,隔夜美股科技股反弹。A股早盘AI硬件板块顺势高开,场内追高意愿相对有限。影视院线、游戏等AI应用方向出现资金接力,太空算力、物理AI等新概念得到活跃资金炒作。

周二两市高开,上涨家数增多,但指数仍以窄幅震荡为主,各板块的上涨缺乏持续性,以场内轮动为主。市场试图挖掘新的热点,目前看来能得到一定认可的领域,还是停留在AI相关行业中,传统产业的困境反转对于资金的吸引力暂时偏弱,更多是作为避险的配置需求。


文中股市、期货内容仅供参考
不构成投资建议


栏目主编 |魏英杰| 主编 |何梦飞


2027年1月,我们走进匈牙利和波兰。一个看产业布局与投资环境的新变化,一个看制造承接与中东欧增长空间。欢迎各位企业家一起同行,去欧洲一线找机会、看市场。


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