现在一个季度18亿暂时没了，还多了维修费用。所以，看到产量会减少（季度天然气产量接近10%的减少），对应单位成本会升高。因为采油都是要当地设立子公司，当地纳税，所以各个子公司之间并不能盈亏互抵，那自然税率也有所提到。
假如没有事故，如果我们再把北极项目的减值72亿加回来，实际上单季度毛利润应该在550亿，或者净利润412亿左右。为什么这么加，大致能说明，在海狗一千多口井整体看，除了出事故的那个，其他整体正常。而有一千多口井，出事也大概是个概率问题，并不能否决这么多年比较好的安全记录和成本控制。
好在这类事故，不是永久性的影响，修复后，地底下的东西继续采，只要正常生产，产量，利润，成本，都会回归到正常。
即使我们考虑事故，考虑减值，我们对比一下大家公认的优秀国际巨头。
雪佛龙三季度油气398万桶/日，油气开采部分实现净利润57亿美金，合人民币381.9亿元。
美孚三季度油气449.6万桶/日，油气开采部分实现利润73亿美金，合人民币489亿元。
海狗三季度212万桶/日（194.6百万桶/92天），大概是雪佛龙的53.3%，美孚的47%，由于几乎没有炼油业务，我就取归母利润333亿。如果不考虑减值和事故，412亿。已经超过雪佛龙。
这就是失望的三季度业绩，发生了人民币升值、事故和减值之后，依然利润诱人。四季度公司季度减值吧，四季度大概深海一号也只能满产一个月吧，四季度大概费用啥的多一些吧，继续333亿吧。全年1525亿，动态6.5PE，还没有考虑账上过千亿净现金。
所以，在我看来，海狗真正的问题在哪里。是中石油净负债4000亿，分红比例53%，比中石油更差的中石化，分红比例维持在70%左右。 那么账上现金三千多亿，净现金过千亿的海狗，提高分红责无旁贷。这是zhognyang的要求，普遍财政困难之下，提高利润上交比例是几年前来各个行业和央企都在干的事情，是证监会和国资委鼓励的，更是小股东的呼声。 海狗早就不是高负债公司，当下利润和负债水平，真有大的收购，银行求着贷款，账上大笔现金可以动用，还有每年上千亿的FCF。
当然，还有公司治理和信息透明，这个大家昨天骂过了，我懒得说了。
回到题目开头，为何叫再论海狗。曾经海狗是属于另外一家央企上市公司的称呼。因为不分红，因为董事长说话不作数，因而出现了海狗和万狗。后来是分红派息不低于50%兑现，最近5年累计分红相当于市值76%，最近三年累计回购超过120亿，相当于减少股本6%。
曾经的海狗，昨天AH双双历史新高。今天沦为海狗的，未来会如何？需要各位努力。
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