2025 年 8 月下旬，深圳机场的到达层比平时热闹。

一波接一波的投资人走出来。他们中的很多人互相认识，来自不同的机构，押注的却是同一个行业。那一段时间，全国一线机构的合伙人，几乎都在往深圳飞——他们都是奔着快造来的。
那一轮融资热度远超预期，最后却只装下了少数几家。
快造只是其中一个缩影。
过去一年，消费级 3D 打印赛道格外火热，大量资金涌入，美团、大疆等产业资本也开始下场。VC 们赌的，其实是同一个判断——这条赛道里，行业红利还在，或许还能再长出下一个拓竹。
有意思的是，如今重新被资本关注的几家公司，并不是什么新面孔。
黑格、快造、创想三维，成立时间都早于拓竹数年。它们曾经在各自的时代吃到过行业红利，也都曾有过属于自己的高光时刻。但在拓竹崛起、竞争加速之后，原有的生存方式开始失效，几家公司也走到了各自的转弯处。
快造是最扎眼的那一个。面对拓竹这一劲敌，它从多头打印切出了一条新的产品路线。
黑格的打法颇有几分相似：绕开拓竹最强势的 FDM 3D 打印正面战场，押注全彩 3D 打印，重新进入大众视野。
而创想三维是另一种存在。上一代的王者，如今是最没有争议的第二梯队玩家，也是唯一一个横跨两个时代、至今没有离开牌桌的老兵。
三家或许已经成为各自细分场景的第一，但与拓竹的综合实力相比仍有距离。在拓竹断层式领先之后，真正激烈的竞争，反而转向了行业第二梯队。
第二梯队不是真正意义上的第二名，而是下一张牌桌的入场券。（更多 3D 行业的秘辛，欢迎添加作者微信 ydinitialheart 聊聊）

01

从 10 亿到 70 亿：资本用脚投票

拓竹之外的竞争有多激烈，资本侧的表现最直观。
时间拉回到拓竹崛起之前，部分 VC 已经开始押注 3D 打印，依旧看中不同玩家各自代表的增长方向。
最早拿到钱的，是黑格。
2015 年，黑格获得中科招商投资。那时消费级 3D 打印还远没有今天的热度，黑格逐步从定制耳机，过渡到齿科等专业场景。
此后几年，资本继续向头部玩家集中。
到了 2019 年，黑格和快造几乎站在了两个完全不同的资本起点上。
这一年，黑格迎来了自己的资本高光时刻。在齿科业务和专业级 3D 打印的积累下，黑格接连拿到两笔大额资金，其中一笔来自中东财团 G42，数千万美元的投资一度把公司估值推到 10 亿美元。
这几乎代表了当时资本对 3D 打印公司的最高想象。此后数年，黑格逐渐淡出了一级市场的融资视野。
就在黑格被资本推向高点的时候，快造的资本故事才刚刚开始。当时，快造还远没有今天的声量，它拿到的第一笔外部资金甚至不是传统 VC，而是众筹。
到了 2019 年，快造才首次对外融资，拿到了同创伟业投资的 2000 万元 Pre-A 轮融资。
相比黑格的“淡出”，快造在同创伟业的背书下，反而吃到了下一个资本周期的红利。
2020 年至 2021 年前后，资金疯狂涌入消费级 3D 打印赛道，不乏深创投、IDG、经纬等身影。
除了快造，创想三维、纵维立方、智能派等消费级 3D 打印玩家均受到头部机构的关注，纷纷进入融资阶段。在当时的资本视野里，他们主要是当时消费级 3D 打印赛道的代表性玩家。
这个时间点非常关键——新生的拓竹尚且年轻，行业的头部格局也没有被改写。当时行业里公认的第一梯队是创想三维，估值达到 60 亿人民币。
此后几年，和黑格一样，创想三维也没有公开融资，期间多次传出上市传闻。
但没有人知道，牌桌上的座次很快就要变了。
2023 年，拓竹营收 27 亿元，净利润 7 亿元；而一年后，拓竹就快速崛起，营收翻番的同时，净利润直逼 20 亿元，把消费级 3D 打印的产品标准、用户体验和行业效率拉到了新的高度，也验证了这个赛道想象力——当时，拓竹的估值，也被推高到了 20 亿美金。
网络上有人评论：“拓竹用四年时间实现了营收破 50 亿元，而 DJI 用了将近九年时间。”
然而，大多数 VC 们已经投不进拓竹，甚至错过了行业的入场券，不得不开始观望新的增长机会。
到了 2025 年，伴随着拓竹营收破百亿，资本再次集中涌向这张牌桌。
这一次，最先制造热度的是快造。2025 年年初，快造估值还不到 10 亿元人民币——到了下半年，这个数字已经翻了两到三倍。开头谈到的这轮融资，甚至出现了许多机构拿不到份额的情况。
这份热度背后，仍充斥着巨大的争议，但丝毫不影响快造的估值一路飙升。
紧接着来到 2026 年 7 月，快造完成 10 亿元人民币新一轮融资，投后估值接近 70 亿元。新老股东继续加注——凯辉基金领投，好未来战投跟投，美团战投、美团龙珠、高瓴创投、顺为资本等机构参与其中。
把估值从不到 10 亿拉到接近 70 亿元，快造只用了大约一年半，顺利晋升为行业独角兽。
黑格也在同一时期换了一张牌，资本开始重新找上门。
今年 5 月，黑格完成超 3 亿元 C 轮融资，君联、达晨等机构进入股东名单。逻辑其实很简单：黑格在高端光固化 3D 打印方向位列第一梯队，同时在衍生 To C 产品。
有投资人透露，黑格毛利非常高，是高端光固化 3D 打印的 top 1。仅高端光固化 3D 打印这一个方向，今年预计就能做到 10 亿人民币。
同一时间，创想三维作为最没有争议的第二梯队玩家，也在加快融资节奏。在多次递表冲锋后，它终于在 2026 年 5 月登陆港交所，顺利成为“消费级 3D 打印第一股”。
创想三维的市值表现，一定程度上也是消费级 3D 打印行业的估值锚点。
另一边，随着新品全彩 3D 打印机爆火和 IPO 预期出现，黑格估值又被重新抬升。
一位了解黑格的人士向雷峰网透露，若按“新品众筹量 × 12 倍”这一乐观口径粗略推算，黑格这款定位为全彩 3D 打印的新品，预估明年能带来十几亿人民币的营收增长，并有望真正挤入第二梯队。这个前提是，黑格自今年 12 月起顺利交付这款新品。
至此之后，黑格的资本节奏进一步加速。
多位消息人士向雷峰网透露，黑格正在推进 Pre-IPO 轮融资，估值接近 60 亿元。它手里有口腔这个基本盘，IPO 预期向好，最快明年递表，可能上创业板。
至此，三家的资本故事各有落点：快造一年半冲到 70 亿估值，创想三维率先登陆港交所，黑格正借全彩新品冲刺 Pre-IPO。（如果你在关注这个行业，有任何洞察或观点，欢迎联系作者 ydinitialheart  ）

02

守、绕、换：三套打法

资本只是外围信号，真正的较量在业务层面：三家公司各自选择了一条不同的突围路径。
而要理解这三条路径，得先看清拓竹这座大山是如何立起来的。
回顾拓竹的崛起，从 Kickstarter 众筹起步，到成长为全球消费级 3D 打印龙头，它只用了不到四年。
拓竹的崛起不是偶然，抛开强悍且几乎难以复制的团队层面，背后有三个关键决策。
第一，用消费电子的策略打市场。首发产品 X1 系列直接对标工业级性能，用消费电子的策略打市场，一炮而红。在它之前，消费级 3D 打印机速度慢、精度差、操作复杂，拓竹用一台机器同时解决了这三个痛点。 
第二，扎根深圳供应链。模具、电子元器件、微型电机，深圳完善的产业链让拓竹能以极快的速度迭代产品。业内人士说：“在深圳做硬件天然就比硅谷快三倍，成本只要三分之一”。
第三，重注社区运营。拓竹不仅卖硬件，而是建立了一个全球最大的 3D 打印模型社区，专业用户分享设计文件、打印参数，普通用户免费下载，品牌补贴前者，形成了飞轮效应。
这套组合拳带来的，是断层式的领先。曾有多方人士透露，拓竹 2026 年的营收有望翻倍。
面对这样一个对手，三家公司选择了三种不同的办法。
三家公司里最保守的是创想三维——它的选择是守住位置。
它曾经就是行业第一，但在拓竹崛起之后，从第一梯队的领跑者变成了追赶者。所以它面对的是完全不同的问题：它已经有规模、有成熟的产品体系，并且上市了；真正考验它的，是如何利用规模、渠道、供应链和产品矩阵，去寻找新的增长空间。
创想三维的策略更像是均匀发力——激光雕刻机、扫描仪、UV 打印机等等品类同步推进。
比如，快造出了多头打印机后，创想三维火速跟进，出了一款很相似的产品——K3。
K3 采用四喷嘴并行打印架构，换喷嘴不到 5 秒，整组换料约 15 秒。官方与现场信息显示，相比传统单头多色方案，多色打印效率提升近 50 %；相比传统多头方案，速度提升 80 %。
有投资人表示，创想三维至少长期比较稳，一直保持这个规模，这本身是另一种成功；但市场对它的期望更高——一家有机会做成百亿营收的公司，难免被“怒其不争”。
消费硬件行业里，一直存在一类非常典型的公司：它们不需要每一次都押中最前沿的技术，也不一定需要定义一个全新的品类；只要供应链足够强、成本控制足够好、渠道足够广，就能快速跟进市场需求，用规模换效率。
创想三维代表的，正是 3D 打印行业里另一种非常典型的生存方式——不一定每次都押中最前沿的产品，但依靠供应链、渠道、规模和成本控制，也能长期活下来。
再进一步的是黑格。它的选择，是三家公司里最“绕”的一条路。
成立于 2015 年的黑格，原本已经走通了一条属于自己的路：齿科 3D 打印构成基本盘，高端光固化设备则让它站上了行业头部。
即便拓竹崛起，双方也长期处于错位竞争——一个面向消费级 FDM，一个扎根 B 端光固化。
但随着齿科市场逐渐进入存量竞争，黑格原本擅长的战场开始变得拥挤。
“牙科市占率已经够高，再打的话都是存量市场，只能跟别人硬碰硬地卷。”一位接近黑格的人士如此形容。设备越来越稳定，服务却越来越卷，“为了比对手更稳定、服务更好，甚至要做到 24 小时响应，双方都很累。”
2025 年下半年，黑格开始寻找出口。
它选择绕开拓竹已经占据优势的 FDM 消费级市场，从自己更熟悉的光固化、材料和供应链能力出发，切向一个此前几乎没有真正跑通商业化的方向——消费级全彩 3D 打印。
原文：https://www.leiphone.com/category/weiwu/T4WJvLOQ6YSbXg9h.html
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